民生证券：贝泰妮（300957）-2023年三季报点评：Q3扣非归母净利同比增速达40%，持续推进业务多元化布局

贝泰妮(300957)事件概述：10月29日，贝泰妮发布2023年三季度报告。1-3Q23，营业收入为34.31亿元，同比+18.51%；归母净利润为5.79亿元，同比+11.96%；扣非归母净利润5.08亿元，同比+12.53%。Q3收入稳健增长，扣非归母净利润增速表现亮眼。1-3Q23，营业收入为34.31亿元，同比+18.51%；归母净利润为5.79亿元，同比+11.96%；扣非归母净利润5.08亿元，同比+12.53%。3Q23，实现营业收入10.64亿元，同比+25.77%；归母净利润为1.29亿元，同比+5.66%；扣非归母净利润为1.34亿元，同比+39.88%。扣非归母净利润增速高于归母净利润增速主要来源于3Q23存在非经常性损益-517万元（而3Q22非经常性损益为2622万元）。毛利率维持稳定，加大研发投入夯实竞争优势。①毛利率端：1-3Q23，毛利率为76.42%，同比-0.37pct；3Q23，毛利率为78.73%，同比+2.22pct，产品结构逐步优化，盈利能力维持稳定。②费率端：1-3Q23，销售费率、管理费率、研发费率为46.76%、7.12%、5.30%