国信证券：家电行业2024年12月投资策略：12月白电排产量增长超20%，家电以旧换新成效显著

核心观点 本月跟踪与思考：内外销高景气下，12月我国白电排产量同比增长22%，其中空冰洗分别增长32%/15%/9%。以旧换新政策成效显著，在中央及各地的积极表态下，预计2025年消费政策有望延续，持续看好家电换新需求。 白电12月排产增速持续向好，内外销景气延续。据产业在线数据，12月白电合计排产量达到3398万台，较去年同期生产实绩增长21.7%，增速环比小幅提升。分品类看，12月空调内/外销排产较去年同期内/外销量增长15.0%/48.5%，内外销合计排产1790万台/+31.7%。冰箱内/外销排产较去年同期内/外销量增长19.0%/12.5%，内外销合计排产860万台/+15.0%。12月洗衣机内/外销排产较去年同期内/外销量增长4.1%/7.6%，内外销合计排产748万台/+9.0%。12月白电内销延续良好增长，冰箱内销增速有所提升；外销排产增速小幅放缓，但空调增长依然强劲。 以旧换新成效显著，2025年政策有望延续。商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至11月8日，2026万名消费者购买8大类家电产品3046万台，带动销售1378亿元。据奥维云网数据，以旧换新政策实施前（