中泰证券：有色金属行业：国内政策转向积极，小金属价格弹性可期

报告摘要 1.【关键词】SMM碳酸锂周度样本库存环比-1855吨； 2.投资策略：国内政策持续发力，小金属价格弹性可期，更加推荐供给较为刚性的品种：稀土、锡、锑、钨等： 1）稀土：短期需求逐步复苏，厂家挺价，稀土价格筑底，中长期机器人、新能源汽车、工业节能电机等多个消费场景有望爆发，板块中长期趋势明确； 2）锑：作为缺乏供给的小金属品种，光伏领域消费维持高景气，供给紧张逻辑开始兑现，锑价继续上涨； 3）锡：锡缺乏有效资本开支，供给较为刚性，半导体消费有望逐步复苏，叠加光伏领域高景气，锡价向上弹性可期。 3.行情回顾：本周小金属价格有所分化，广期所主力合约LC2411合约下跌4.46%，电池级碳酸锂现货价格下跌4.00%、电池级氢氧化锂现货价格持稳；稀土方面，国内氧化镨钕价格下跌2.56%，氧化镝环比下跌2.79%；SHFE锡价环比下跌3.55%，LME锡下跌6.15%；国内锑精矿价格环比-4.5%，锑锭环比-4.6%；APT价格环比+0.24%，钨精矿价格环比+0.36%。 4.需求逐步进入旺季： 1）光伏板块：2024年8月国内光伏新增装机16.46GW，同比增长2.9%，环比减少2