开源证券：舍得酒业（600702）-公司信息更新报告：营收符合预期，盈利能力略受环境影响

舍得酒业(600702)业绩稳健增长，后续改善弹性较大，维持“买入”评级2023年上半年营收35.3亿元，同比+16.6%，归母净利润9.2亿元，同比+10.1%。2023Q2营收15.1亿元，同比+32.1%，归母净利润3.5亿元，同比+14.8%。宏观经济影响下，需求阶段性承压，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023年-2025年归母净利润分别为19.2（-2.1）亿元、23.2（-2.57）亿元、28.5（-3.43）亿元，同比分别+13.7%、+21.3%、+22.5%，EPS分别为5.75（-0.64）元、6.97（-0.77）元、8.54（-1.03）元，当前股价对应PE分别为23.3、19.2、15.7倍。公司通过完善产品矩阵、积极拓展市场取得了稳健增长，并坚持加强消费者投入，品牌影响力持续提升，后续环境好转后改善弹性大，维持“买入”评级。公司产品矩阵完善，Q2产品结构环比改善2023年上半年中高档收入27.6亿元，同比+14.6%；低档酒收入5.1亿元，同比+23.8%。Q2中高档酒收入10.9亿元，同比+30.8%；低档酒收入2.8亿元，同比+34.4%。