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东吴证券:恒林股份(603661)-2023年报点评:跨境电商业务乘风而上,传统业务有望重回增长轨道.pdf |
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恒林股份(603661)
投资要点
事件:公司发布2023年年报,2023全年实现营收81.9亿元,同比增长25.8%;实现归母净利润2.6亿元,同比下降26.6%。业绩符合预期。
永裕家居并表助力收入增长,计提减值拖累业绩表现。公司2023年收入增长主要是跨境电商业务增长、永裕家居全年收入并表所导致。分产品看,2023年公司办公家具/软体家具/板式家具/新材料地板(永裕家居)分别实现收入34.7/12.9/11.2/14.9亿元,同比分别为+3.6%/+3.0%/-17.7%/+557.2%;分地区看,公司境内/境外分别实现营收15.3/66.4亿元,同比分别为-0.6%/+34.0%。利润率方面:公司2023年毛利率同比增长2.0pct至23.8%,主要是公司加强供应链管理提升管理效能,有效降低物料采购成本导致。费控方面:公司2023年销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别为8.2%/5.1%/2.7%/0.3%,同比分别为-0.4pct/+0.2pct/-0.3pct/+0.4pct。减值方面:公司2023年计提信用及资产减值损失合计2.8亿元,同比增加2.1亿元,拖累了业绩
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