国金证券：海外新型烟草系列跟踪三：23H1烟草巨头延续优异增长，一次性烟市场持续扩容

基本结论全球情况概览：根据欧睿统计，2022年全球新型烟草产品市场规模达732.3亿美元，同比增长9.2%，其中无烟烟草/雾化电子烟/加热烟草/无烟口服尼古丁产品全球市场规模分别为136.0/188.5/323.8/84.0亿美元，分别同比+2.5%/-3.3%/+13.1%/+47.6%。虽然雾化电子烟整体规模有所下滑，但封闭式一次性烟依旧延续快速增长趋势，2022年市场规模同比+85.3%至28.9亿美元，2017-2022CAGR5达45.5%。据欧睿预测，2023年全球新型烟草市场仍将维持稳健增长，2023年无烟烟草/雾化电子烟/加热烟草/无烟口服尼古丁产品全球市场规模预计分别同比+1.3%/+2.6%/+18.3%/+26.0%至138.8/193.4/383.0/105.8亿美元，其中一次性烟市场规模预计同比+27.4%至36.8亿美元，此外根据美国CDC统计，截至2023年3月底，美国一次性烟在电子烟市场中的份额已达53.4%，整体来看该品类市场仍在持续扩容。菲莫国际：新型烟草收入占比进一步提升，市场份额持续提升。2023H1菲莫国际新型烟草业务营收同比增长25.9%至5