华鑫证券：五芳斋（603237）-公司事件点评报告：业绩符合预期，期待中秋表现

五芳斋(603237)事件2023年8月24日，五芳斋发布2023年半年度报告。投资要点业绩符合预期，受端午周期影响2023H1营收18.66亿元（同增3%），归母净利润2.56亿元（同增6%）。上半年毛利率41.49%（同减6pct），净利率13.72%（同增0.3pct）；销售费用率16.88%（同减6pct），系公司广告费用投入所致；管理费用率5.43%（同增1pct），系公司当年度实施股权激励计划所致；营业税金及附加占比0.44%（同减0.1pct）；经营活动现金流净额6.36亿元（同增25%）。其中2023Q2营收16.50亿元（同增10%），归母净利润3.20亿元（同增17%）；毛利率42.38%（同减7pct）；净利率19.45%（同增1pct）；销售费用率12.99%（同减7pct），管理费用率3.54%（同增0.2pct）；营业税金及附加占比0.45%（同减0.1pct）；经营活动现金流净额4.77亿元（同减4%），系公司当期销售商品现金流入增加。连锁门店贡献提升，渠道管理强化分产品看，2023H1粽子系列/月饼系列/餐食系列/蛋制品、糕点及其他营收为15.82亿元/