浙商证券：致欧科技点评报告：Q2显著修复，23H2有望进入成长顺周期

致欧科技(301376)投资要点致欧科技发布23H1业绩公告：23H1公司实现营收26.4亿元，同比-5.87%，实现归母净利润1.86亿元，同比+68.44%，实现扣非归母净利润2.13亿元，同比+101.48%，其中Q2实现收入13.76亿元，同比-0.38%，实现归母净利润0.99亿元，同比+67.2%，实现扣非归母净利润1.28亿元，同比+116.45%。整体业绩落于业绩预告中枢。新品较少&产能限制致23H1增长承压，23H2进入成长顺周期23H1公司营收同比下滑5.87%，主要系：1）公司22H2主动淘汰部分低效益贡献的SKU，库存持续优化，另一方面规划中新品2023年上半年上市较少，导致2023年上半年相对同期在售的SKU数量减少，2）23H1受限于供应商产能，部分产品存在断货影响。展望23H2，我们认为公司有望进入成长顺周期：库存维度，截至23H1末存货5.9亿元，同比22H1下降4.1亿元，库存优化完成；新品维度，上半年新品较少，预计下半年进入新品释放周期，有望加速公司品类扩张与市占率提升，进入成长顺周期。品类&渠道&市场有序拓展，布局长期成长分品类：23H1家具/家居