平安证券：东方电缆（603606）-海缆出口持续突破，国内海风业务蓄势

东方电缆(603606) 事项： 公司发布2024年半年报，实现营收40.68亿元，同比增长10.31%，归母净利润6.44亿元，同比增长4.47%，扣非后净利润5.48亿元，同比减少9.5%。2024Q2，公司实现营收27.58亿元，同比增长22.55%，归母净利润3.81亿元，同比增长5.54%。 平安观点： 海缆业务阶段性下滑，陆缆业务量利齐增。上半年，公司海缆系统及海洋工程收入17.69亿元，同比下降5.01%，营收占比43.48%；其中，海缆系统收入14.85亿元，同比下降10.34%，毛利率约40%，同比呈现较明显的下滑，毛利率的下降主要受海外业务盈利水平偏低影响；海洋工程收入2.84亿元，毛利率约33%；2024Q1/Q2海缆系统收入分别为3.81/11.04亿元、海缆工程收入分别为1.89/0.95亿元。上半年公司陆缆系统收入22.94亿元，同比增长25.91%，毛利率约10%，同比提升约1.2个百分点，公司陆缆业务采取了更高效的市场拓展策略并成效显著。整体来看，上半年海缆业务利润贡献同比有所下滑，而陆缆业务量利齐增，资产/信用减值、资产处置收益等方面的业绩贡献同比提升