国金证券：传媒互联网产业行业周报：DeepSeek-V3上线，12月国产及新一批进口游戏版号发放

本周观点 传媒：关注AI应用主线，税收优惠政策延续、防御属性较强的出版板块，及产品周期启动中的内容板块。 1）AI主线：AI模型、工具持续迭代中，阿里开源首个多模态视觉推理模型QVQ，幻方量化发布全新系列模型DeepSeek-V3并同步开源，API服务已同步更新，接口配置无需改动；应用端，12月21日，AI童伴汤姆猫发售，售价1499元人民币，继续关注AI产业及应用落地，25年有望迎来AI产品、应用的加速落地，我们看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注AI陪伴、AI玩具、AI工具方向变化及相关标的，同时关注AI生成视频的进展。 2）出版：税收优惠政策延续后，相关公司的归母净利润有望上修。目前出版板块25年净利润（一致预期尚未考虑税率调整的影响）对应PE大概10-16X，部分公司估值较低，且股息率在4-5%，防御属性较强，也有补涨空间，同时多家出版标的于AI、教育有布局，有望受AI产业发展、应用落的的催化。 3）游戏：关注龙头、业绩边际向上标的。Q4起A股游戏公司产品周期启动，吉比特代理的《封神幻想世界》、《异象回声》、《王都创世录》，完美世界的《诛仙世界端游》，神州泰岳