首创证券：石头科技（688169）-公司简评报告：Q3业绩超预期，盈利能力显著改善

石头科技(688169)核心观点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业收入56.89亿元，同比+29.51%；实现归母净利润13.60亿元，同比+59.10%；实现扣非后归母净利润12.54亿元，同比+46.07%。点评：Q3经营表现超预期，新品放量效果显著。分季度来看，2023Q2/Q3公司实现营收22.14/23.15亿元，同比+41.57%/+57.56%；实现归母净利润5.35/6.21亿元，同比+95.53%/+160.38%，Q3单季收入与业绩增速均环比提升，公司经营表现超预期。分区域看，1）内销：年内公司陆续发布G20旗舰款与P10、P10Pro性价比款扫地机新品，产品价格带进一步下探至3000元左右，带动销量提升，我们预计Q3公司国内业务实现较优增长。2）外销：受益于海外全能基站产品占比提升及海外QREVO等新品放量效果显现，我们预计Q3公司海外整体市场规模同比快速提升，其中欧洲市场受益于去年同期低基数预计增速最快。Q3盈利能力大幅改善。2023Q3公司毛利率为59.11%，同比+9.95pct，环比+7.40pct，受益于产品结构改善叠加Q3毛利率