平安证券：轻工制造行业点评：家居补贴依旧换新政策延续，或将持续拉动终端销售回暖

事项： 为全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，认真落实中央经济工作会议部署，根据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，1月8日国家发改委及财政部发布关于《2025年加力扩范围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。 平安观点： 积极支持加装消费品换新。根据国家发改委及财政部发布关于《2025年加力扩范围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（后称《通知》），在《通知》中指出积极支持加装消费品换新。加大对个人消费者在开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造过程中购置所用物品和材料的补贴力度，积极促进智能家居消费等。补贴类、标准、限额和实施方式由有关部门指导各地区结合实际合理确定。 回顾2024年家居补贴以旧换新，有效拉动终端销售水平。我们在2024年12月17日发布的轻工纺服行业2025年年度策略报告《估值底部，困境反转》中提到：为激活终端消费需求，2024年各省纷纷落地家居家装以旧换新及补贴方案。具体来看，1）补贴类目，各省有所差异。补贴涵盖的类目通常包括成品家具、定制化家具（如定制柜类、沙发、床垫及桌椅等）、家装（卫浴、门窗等）、智能家居（智能