中银证券：珀莱雅（603605）-Q2收入延续高增长，盈利能力提升

珀莱雅(603605公司于2023年8月29日公布2023年半年报，2023年H1营收同增38.12%至36.27亿元，归母净利润同增68.21%至4.99亿元。公司持续夯实大单品策略，新老产品快速放量；期末公司每股每股派发0.38元（含税），未来有望保持良好增长，维持买入评级。支撑评级的要点主品牌大单品策略升级、新品牌增长靓丽，线上精细化运营驱动高增。2023H1营收同增38.12%至36.27亿元，归母净利润同增68.21%至4.99亿元。其中Q1收入同增29.27%至16.22亿元；Q2收入同增46.22%至20.05亿元。珀莱雅高速增长，收入同增35.86%至28.92亿元，对双抗/红宝石/源力三大系列拓展升级，双抗精华推出3.0版本，红宝石眼霜推出2.0版本，进一步贴近消费者需求。H1年彩棠收入同增78.65%至4.14亿元，得益于品牌2023年推出新品腮红、眉部盘、口红新品，消费者反馈好。新品牌悦芙媞、OR差异化定位在油皮护理和头皮护理领域，分别同增64.80%/94.17%至1.32/0.97亿元，延续亮眼增长。H1公司线上收入同增44.23%至33.30亿元，期间公司在