民生证券：计算机行业动态报告：计算机“牛市利刃”之国产AI算力

巨头高景气度延续，算力产业持续加速发展。英伟达FY2025Q2收入约为300亿美元，同比增长122%，其中数据中心季度收入创下263亿美元，同比增长154%；净利润166亿美元，同比增速近170%。AMD2024Q2收入约为58亿美元，净利润2.65亿美元，去年同期为0.27亿美元；2024Q2数据中心事业部营业额达28亿美元，同比增长115%，主要得益于AMDInstinctGPU出货量大幅增长和第四代AMDEPYCCPU强劲销售增长。 国内算力需求或是最确定主线，底层算力国产化进程有望加速。1）需求侧：国产算力保持高景气度，运营商、政府等下游需求旺盛。据中国移动2023年至2024年新型智算中心（试验网）采购项目、中国移动2024-2025年新型智算中心集采项目、中国联通2024年人工智能服务器集中采购项目以及中国电信AI算力服务器（2023-2024年）集中采购项目等项目，三大运营商共有超1.7万台的AI服务器采购计划，AI服务器的采购规模有望达到300亿元，以华为昇腾为代表的国产算力已经成为招标主力。政策定调强调AI产业发展的重要性，各地陆续发布算力基础设施相关政策，响应人工智