平安证券：阳光电源（300274）-业绩稳步增长，出海步履强健

阳光电源(300274) 事项： 公司发布2024年半年度报告。上半年，公司实现营业收入310.20亿元，同比增长8.4%；实现归母净利润49.59亿元，同比增长13.9%。第二季度，公司实现营收184.06亿元，同/环比分别增长14.7%/45.9%；归母净利润28.63亿元，同/环比分别增长0.6%/36.6%。 平安观点： 公司营收稳健增长，盈利能力进一步提升。1）收入端：公司2024年上半年实现营收310.20亿元，同比增长8.4%。其中，光伏逆变器/储能系统/新能源投资开发业务板块分别实现营收130.93/78.16/89.55亿元，同比分别+12.6%/-8.3%/+18.5%。2）毛利率：公司上半年毛利率32.4%，同比增长5.4%，主要系公司品牌溢价、产品创新、规模效应及项目管理能力提高的影响所致。分产品来看，公司储能系统毛利率表现突出，上半年公司光伏逆变器/储能系统/新能源投资开发业务板块毛利率分别为37.6%/40.1%/16.9%。3）费用端：上半年公司销售费用和研发费用同比增幅较大；销售费用17.73亿元，同比增长41.3%，主要系本期业务规模增长，人员薪酬、股