中原证券：券商板块月报：券商板块2024年11月回顾及12月前瞻

券商板块2024年11月行情回顾：11月券商指数上旬再创本轮反弹修复新高，但中下旬持续震荡回落，月末出现翘尾行情。中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨4.37%，跑赢沪深300指数3.71个百分点。11月券商板块涨多跌少，但分化现象有所加剧，板块平均P/B的震荡区间提升至1.471-1.723倍。 影响上市券商2024年11月月度经营业绩的核心要素：（1）权益冲高回落、固收震荡走强，自营业务环比有望保持相对稳定。（2）全市场日均成交总量创历史新高，经纪业务景气度回升至近年来高位。（3）两融余额实现进一步回升，两融业务对上市券商单月经营业绩的边际贡献度有所收窄。（4）股权、债权融资规模同步出现明显回升，行业投行业务总量回升至年内高位。 上市券商12月业绩前瞻：自营：各主要权益类指数在保持横向窄幅震荡的同时，分化现象有所加剧，短期强弱再度明显易位；固定收益类指数涨势明显增强、涨幅持续扩大。整体看，权益自营环比将有所承压，固收自营的景气度达到全年顶峰，上市券商自营业务有望稳中有升。经纪：全市场日均股票成交量有所下滑，行业经纪业务景气度仍有望维持在近年来的相对高位水平。两融：两融余额仍有小幅走高，预