中国银河：有色金属行业11月行业动态报告：宏观政策扰动有色金属行业景气度

国内外多项宏观政策事件冲击扰动，有色金属行业景气度大幅波动：国内一揽子经济增量政策作用显现，11月我国制造业PMI上升至50.30%，连续两个月处于扩张区间，且扩张步伐小幅加快。国内经济回升向好态势巩固下，虽然下游消费旺季过去，但有色金属加工端仍然保持较高的开工率，铜铝等主要的有色金属品种继续去库。11月全国人大会议顺利批准财政部10万亿元化债规模、房地产税收新政、城中村改造扩围等稳增长政策出台，继续抬升宏观复苏预期，也在一定程度上支撑了有色金属大宗商品价格。但特朗普再次当选美国总统可能提升关税引发贸易战，以及我国取消铝材、铜材的出口退税可能将影响国内的铜铝材的出口消费，使国内铜铝价格出现下跌。多重宏观政策事件冲击下，有色金属行业整体景气呈现震荡。 国内取消铜铝材出口关税，中期影响有限：财政部、税务总局调整出口退税政策，取消铝材、铜材等产品的出口退税。根据海关数据显示，本次取消出口退税涉及的铝材产品2024年1-9月份出口总量约为462万吨，占国内铝材出口总量的99%；涉及的铜材产品2024年1-9月出口总量约为52.12万吨，占国内铜材出口总量的85%。此前大部分铜、铝材出口产品享受