开源证券：万润股份（002643）-公司信息更新报告：2023年业绩符合预期，沸石客户去库及高研发费用等拖累2024Q1业绩表现，看好研发驱动成长

万润股份(002643) 2023年业绩符合预期，沸石业务及高研发费用等因素拖累2024Q1业绩表现公司发布2023年报季2024一季报，2023年实现营收43.05亿元，同比-15.26%；归母净利润7.63亿元，同比+5.78%；扣非净利润7.18亿元，同比+0.50%，主要是存在4,769万元政府补助。2024Q1实现营收9.38亿元，同比-9.19%、环比-16.98%；归母净利润9,831万元，同比-44.32%、环比-47.58%；扣非净利润8,852万元，同比-49.08%、环比-42.70%，受沸石客户去库及公司保持高研发支出等因素影响，Q1业绩同环比有所承压。考虑沸石业务不确定性及公司研发支出规划，我们下调2024-2025年、新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.05（-3.72）、6.92（-4.79）、7.91亿元，对应EPS为0.65、0.74、0.85元/股，当前股价对应2024-2026年PE为19.0、16.6、14.5倍。我们看好公司逐步成长为以研发创新驱动的新材料平台型企业，维持“买入”评级。 2024Q1：研发费用同比高增