民生证券：零售周观点：爱马仕、联合利华发布24年上半年财报，中国市场销售增长放缓

爱马仕发布上半年财报，亚太市场二季度增长放缓。24年上半年，集团实现收入75亿欧元，同比增长15%，按即时汇率同比增长12%，超过分析师预期的74.5亿欧元，经营利润31亿欧元，同比增长8%，净利润24亿欧元，同比增长6%，毛利率下滑1.6pct至70.6%，主要受不利汇率和库存影响。二季度营收37亿欧元，同比增长13.3%，分析师预期36.5亿欧元，同比增长11.5%，其中亚太收入增长5.5%，分析师预期增长4.75%。除受到中国市场客流波动影响的亚洲外，全球其他地区均呈强劲势头。分地区看，上半年欧洲市场收入增长15.6%至16.5亿欧元，日本市场收入增长9%至6.9亿欧元，除日本以外的亚太市场收入增长6.8%至35.2亿欧元，美国市场收入增长12.1%至13.3亿欧元，中东在内的其他市场收入增长105%至3.1亿欧元。其中第二季度欧洲市场收入增长17%至8.9亿欧元，日本市场收入增长7%至3.4亿欧元，除日本以外的亚太市场收入增长4.4%至16亿欧元，美国市场收入增长13.7%至7.2亿欧元，中东在内的其他市场收入增长100%至1.5亿欧元。包括中国的亚太市场第二季度的增长放缓，主