山西证券：电子2024年中期策略报告：AI供需两旺铸就科技新趋势

投资要点： AI终端：2024年伴随多品牌先后推出AIPC、AI手机，AI端侧加速落地，带动换机潮的同时催生终端全面升级。预计到2027年生成式AI手机的市场渗透率将达到43%，生成式AI手机的总量将从2023年的百万级增长到2027年的12.3亿部，同时AI算力驱动AI手机PCB、散热、电池等硬件配套升级。预计2025年AIPC渗透率将达到37%，成为市场主流，2027年60%的PC将具备端侧AI功能。同时，AIPC中的关键零部件将与处理器同步进行升级，包括内存、闪存、电池、散热、传感器等环节将有明显提升。 AI算力：英伟达最新旗舰产品GB200NVL72算力较DGXH100提升45倍，并公布了未来3年“一年一代”的迭代节奏，英伟达产业链持续呈现供销两旺情形。与此同时，顶层设计下国内算力网络高速发展，运营商、地方智算中心、互联网企业不断加大算力投资，在外部政策限制和国内政策支持下，国产算力比例将获得快速提升，我们或在大芯片、存储、先进封装、液冷板块挖掘到更多预期差。 AI网络：展望2024下半年和2025年，我们看到AI网络三大主要趋势：一是以太网占比将显著提升，带动以太网交换机和光