信达证券：房地产行业2024年度中期策略：行业迈向存量房时代

摘要: 2024H1房地产市场表现回顾：销售小阳春成色不足，房地产投资开发持续低迷。2024Q1销售小阳春成色不足，叠加2023年同期高基数背景，2024Q1全国商品房累计销售额21354.96亿元，累计同比下滑27.6%，全国商品房累计销售面积22667.53万平方米，累计同比下滑19.4%。Q1后市场成交热度迅速回落，4-5月新房成交表现创2016年以来新低。商品房库存仍处高位，新政后13城库存去化周期出现短暂下行，近期部分城市去化周期逐步出现延长趋势，尤其是三线城市去化周期仍在持续走高。二手房成交优于新房，2024H1二手住宅成交面积仅次于2021年和2023年同期水平，创2018年以来次次新高。土拍市场仍然冷淡，1-5月100大中城住宅类土地累计成交建筑面积7223.47万平方米，累计同比下降25.0%，100大中城住宅类土地累计成交总价4274.50亿元，累计同比下降32.0%。房地产投资开发持续低迷，新开工面积、竣工面积、房地产投资开发完成额均同比下滑。 房价已经历深入调整，核心城市价格有望率先止跌。本轮70个大中城市二手住宅价格指数环比下行时长已长达33个月，远超上一轮周