国信证券：建筑工程行业2022年7月投资策略：经济增长仍需基建发力，静待明确的政策信号

核心观点行业：重点领域支撑乏力，全年基建隐忧显现。投资端，基建稳增长政策陆续出台后实际落地举措不足，基建重点领域（道路、铁路、水利）增速在年初短暂反弹后，后续增长开始呈现乏力态势，1-5月道路投资同比下降0.3%，铁路投资同比下降3.0%。政策端，基建投资与开工前置对市场信心的提振作用有限，由于缺少具备可持续性的政策举措，基建增速在年初反弹后继续开始持续下行。当前基建投资对经济与信心的修复效果不及预期，稳经济压力仍然严峻，我们认为后续的政策需要明显加大力度，更关注解决实际问题，下半年有望看到政策演变的几条路径：1）盘活存量优质资产吸纳更多社会资金；2）发行特别国债对接重大项目，直接给予资金支持；3）适当放松专项债对项目收益性的监管要求；4）适当放松城投债发行监管。项目端，使用专项债用作资本金的项目数占比仅有2.3%，反映真正符合要求的项目很少，导致专项债总体的撬动作用有限。PPP项目集中开工，但新入库项目和落地项目投资额分别下滑7.9%和64.5%，项目回报机制方面，尽管可行性缺口补助类项目的占比显著提高，但融资条件最好的使用者付费类项目占比仍然较低。公司：整体新签不及预期，央企龙头优