国联证券：轻工家电行业618专题：内需回暖，机遇显现

618大促成绩单：家居家电行业复苏势头显著，头部品牌成绩亮眼。2022年上半年经济活动受到疫情影响，家居家电内销承压明显。618期间商家自主和联合促销降价很大程度激发消费者购买家居家电等耐用高单价消费品需求。今年618活动时间从5月26日持续至6月20日。相较于去年，今年满减活动力度更大；尾款支付时间提前至晚上8点，更加人性化。披露战绩的家电、家居头部品牌成绩亮眼，内需回暖迹象显现。家电行业：整体销售向好，新兴品类韧性足、反弹力度强3-4月整体家电销售表现平淡，但洗碗机、集成灶、扫地机、洗地机、投影等渗透率仍低、对居民生活品质提升有显著价值的新兴品类仍维持高增速。5月疫情逐步得到有效控制，618大促付尾款时间提前至5月31日晚上8点，有效拉动5月整体家电需求。智能投影：1-5月智能投影行业累计销量同比+20%，5月+56%，景气度高中有增。本次618销量前十企业的份额提升11pct，市场持续向头部集中。清洁电器：扫地机此前景气度有所下降，但在618中拉动效果明显；洗地机在产品力升级和低基数效应下，保持高景气度。集成灶：厨电中最具韧性的品类，1-5月景气度高于油烟机，618表现同样抢眼。