中国银河：银行业动态报告：社融信贷超预期，高管增持稳定银行股价

5月经济数据边际改善1-5月累计规模以上工业增加值同比增长3.3%，低于前4月增速，但5月单月规模以上工业增加值同比增长0.7%，转负为正；1-5月固定资产投资累计同比增长6.2%，保持稳健；5月单月社会消费品零售总额同比下降6.7%，降幅收窄；5月出口同比增长16.9%，反弹幅度较大；PMI录得49.6%，较上月有所回升。新增社融超预期，中长期贷款有修复空间5月单月新增社会融资规模2.79万亿元，同比多增8399亿元，信贷投放回暖和政府债发行加速是社融超预期主因。5月单月，新增人民币贷款1.82万亿元，同比多增3936亿元；新增政府债券1.06万亿元，同比多增3881亿元。结构上看，短贷与票据冲量的特征依旧明显，但中长期贷款有改善空间。5月单月，金融机构短期贷款和票据融资同比多增3320亿元和5591亿元，中长期贷款同比少增4356亿元，降幅收窄。居民部门和企业部门中长期贷款增速依旧偏弱，但均有边际改善。5月单月新增居民部门中长期贷款1047亿元，同比少增3379亿元；新增企业部门中长期贷款5551亿元，同比少增977亿元。两项指标降幅均较上月大幅收窄，面临改善空间，主要的驱动因素预