华鑫证券：紫燕食品（603057）-公司事件点评报告：二季度超预期，门店扩张释放业绩弹性

紫燕食品(603057)事件2023年8月10日，紫燕食品发布2023年半年度报告。投资要点业绩超预期，盈利能力提升2023H1营收17.43亿元（同增6%），归母净利润1.80亿元（同增55%）。其中2023Q2营收9.88亿元（同增1%），归母净利润1.35亿元（同增53%），二季度利润弹性明显。2023H1毛利率21.13%（+4pct），其中2023Q2为22.99%（+5pct）。2023H1净利率10.17%（+3pct），其中2023Q2为13.48%（+5pct）。2023H1销售费用率5.04%（+2pct），其中2023Q2为5.43%（+2pct），销售费用增加系广告费用增加。2023H1管理费用率4.67%（-0.4pct），其中2023Q2为3.29%（-1pct）。2023H1经营活动现金流净额为3.29亿元（同增144%），其中2023Q2为2.82亿元（同增87%）。截止2023H1末，合同负债为0.99亿元（环比+36%）。门店持续扩张，成本缓解释放利润分产品看，2023H1鲜货产品/预包装及其他产品/包材/加盟费、门店管理费、信息系统使用费营收分别为