山西证券：食品饮料行业周报：关注大众品补涨机会

核心观点A股连续5周上扬，市场分化和板块切换加快。短期看，白酒企业整体全年回款进度过半，中报业绩韧性较强，但仍需观察去库存情况以及未来中秋国庆的真实动销。中长期看，在消费升级的驱动下，白酒行业分化进一步加剧，高端、次高端白酒受益于结构升级，其市场容量呈现扩张趋势。此前板块的估值泡沫和悲观情绪或已在股价中反应较充分，目前PE-TTM位于行业五年估值中枢附近，估值性价比显现。此外，近期大宗商品价格见顶回落，因此在需求复苏、成本压力减轻的共同作用下业绩改善趋势开启。此外，出行和餐饮有望快速回归正轨，市场预期经济或将持续向好，关注受疫情抑制的大众品补涨机会。行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300上涨1.64%，收于4466.72点，其中食品饮料行业上涨3.85%，跑赢沪深300指数2.21个百分点，在28个申万一级子行业中排名第6。细分领域方面，上周，食品饮料申万子板块均处于上涨状态，其中休闲食品涨幅最大，上涨7.28%，其次是调味发酵品II（6.80%）、非白酒（6.79%）、白酒II（4.44%）。个股方面，仙乐健康（21.70%）、一鸣食品（20.63%）、天味食品（14.18%）、