中国银河：有色金属行业：6月行业动态报告-经济衰退预期重挫工业金属，新能源景气紧抓产业链上游金属的结构性机会

核心观点：美联储持续大幅加息引发市场对经济面临由“通胀”到“滞胀”的衰退担忧，宏观经济前景恶化下的衰退交易使有色金属大宗商品价格大幅下跌。随着国内疫情逐步受控，上海等华东地区开启复工复产，再叠加国内稳增长政策逐步起效发力，国内经济动能有所恢复，5月国内工业增加值同比增长0.70%，PMI指数从49.6回升至50.2再次进入扩张区间，下游终端需求回暖，使有色金属消费边际提升。但海外持续高通胀下，，美联储在6月加息75个基点后，美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会就半年货币政策做证时继续表态鹰派，市场对于美联储在7月继续加息75个基点的预期升高。美联储连续高频率大幅度的加息也引发了市场对于未来全球经济陷入衰退的担忧，从通胀到滞胀的衰退交易，使有色金属大宗商品价格大幅受挫。投资建议：美联储持续大幅加息，并对抗通胀下表现出强硬的鹰派态度，使市场对于美联储7月继续加息75个基点的预期升高，也引发了市场对于未来全球经济陷入衰退的担忧。从通胀到滞胀的衰退交易，令有色金属大宗商品价格大幅受挫，A股有色金属板块行情更有可能以结构性的形式展开。而6月新能源汽车销量在复工复产后继续景气，乘联会预计6月国内新能