天风证券：航空机场：三大航飞机订单点评：蓄力增长，布局复苏

事件中国国航、中国东航、南方航空于2022年7月1日发布公告，分别向空客公司购买96、100、96架A320NEO飞机，合计292架，将于2023-2027年交付。飞机订单较为紧缺，提早布局，蓄力增长（1）航空公司自有订单紧张。从2021年年度报告来看，MAX飞机交付仍然存在较大不确定性，国航、东航在年报中未将MAX飞机列入交付计划，除MAX飞机外，三大航2024年开始已无窄体机订单。（2）租赁公司2026年之前订单较少。主要中资飞机租赁公司的订单日趋减少，尽管中银航空租赁于2022年4月公告获得80架A320NEO飞机订单，但交付时间从2027年开始，工银租赁、交银租赁等传统主流飞机租赁公司订单几乎已消耗殆尽。三大航此次大规模飞机订单，在2024-2026年市场飞机紧缺、且飞机将持续退出的背景之下，提早布局，既可以满足老旧飞机的替换需求，又确保未来3-5年机队合理增长，以应对疫后民航需求可能出现的急速增长。窄体机订单是深耕国内市场的必然选择疫情前，三大航国内航线客座率处于80%-85%，高位运行，提升空间很小，国内运力已日趋饱和。随着国内一、二线核心城市机场扩容（如北京大兴机场、成都