国信证券：纺织服装7月投资策略及中报前瞻：制造企业业绩向好，品牌服饰触底回升

行情回顾：A股、港股、海外纺服板块表现好于大盘。6月A股、港股大盘上行，美股、台股大盘下行；纺织板块表现均好于大盘。品牌渠道：疫情影响下5月社零承压，6月运动品牌表现较好。2022年5月服装社零同比下降5.3%。2022年至今穿类网上零售累计同比-1.6%，6月运动天猫旗舰店中，耐克、阿迪分别提升44%、下降9%，近2年累计增速分别为5%、-36%。安踏、FILA、李宁、特步分别同比上升29%、46%、19%、45%，近2年累计增速分别为97%、151%、70%、77%。抖音方面，6月重点运动品牌销售额排名略有波动，阿迪、耐克、FILA位居前三。制造出口：越南纺织出口高度景气，近期原材料价格下跌、运价下降，人民币贬值利好出口。2022年4~5月国内纺织品出口/服装出口受到疫情封锁影响仅增长1%/2%，5月疫情好转增长速度恢复到16%/25%。5月国内PMI下滑4.3%，越南环比小幅上涨。棉花价格6月底下降至18369元/吨，锦纶丝价格比上周降1.6%；运价自今年2月中以来开始下降，美元兑人民币汇率下降至6.7。2022上半年及二季度业绩前瞻：上半年行业普遍受生产要素成本上升和3-6月疫