信达证券：海缆行业深度报告：海上风电大风正盛，海缆龙头扬帆起航

电线电缆市场广，细分市场快速增长。电线电缆是输送电能、传递信息、实现电磁能量转换所不可缺少的基础性器材；按照产品用途可分为电力电缆、裸导线、电气装备用电缆、绕组线及通信电缆、光缆。2015~2020年我国电线电缆行业销售收入呈波动趋势，随后受制造业去产能等影响行业规模出现下滑；随着我国对新能源等投资的加快，行业开始缓慢复苏，2020年电线电缆销售收入达1.57万亿元，同比增长12.14%；据电线电缆网、观研报告网，预计到2024年规模有望达到1.90万亿元，2020~2024年复合增速达4.89%。海缆是海上风电项目建设的重要组成部分，承担向陆上电网传输电力的功能。根据4COffshore数据，我国海缆交付量从2014年的158km增长至2020年的2904km，年均复合增速62.45%。碳中和趋势明确，海上风电平价时代来临，成长空间广阔。从海上风电发展来看，2021年为海风国家补贴的最后一年，受此影响迎来抢装行情，全年新增装机16.90GW，同比增长452.29%，2022年全面迎来平价时代。虽海风目前造价较高，但依靠机组大型化降低原材料耗用及安装运维成本、远海化提高发电效率、规模化