广发证券：圆通速递：后监管时代的α：精细化管理与 IT 变革重构加盟制快递竞争优势

发布者：wx****2f

2022-07-07

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交通企业服务广发证券

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行业未来发展趋势：（1）“无正当理由不得低于成本价进行竞争”的政策约束，很大程度上对后续竞争的烈度形成托底，预计全年行业维持弱竞争状态；（2）复盘此前四轮价格战（单价降幅＞10%），主要由技术变革+规模效应共同驱动，并表现为“龙头基于技术与规模优势率先降价，后发者学习+追赶”。我们预计，干线成本的下降空间已经相当有限。（3）政策对行业的深层次影响：（a）很大程度上提高了行业进入壁垒；（b）加速行业竞争由干线向末端产品分层和差异化服务切换。

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