国信证券：浙数文化（600633）-游戏和IDC业务稳健，上半年利润受投资收益拖累

浙数文化(600633) 核心观点 公司上半年收入下滑16.4%，净利润受投资收益拖累。公司2024上半年收入14.1亿元，同比下降16.4%，主要由于社交业务的调整；分业务看，在线游戏/在线社交/技术信息收入分别下降8.2%/77.1%/16.6%；归母净利润1.5亿元，同比下降76.7%，主要由于联营企业投资收益、公允价值变动收益均同比下滑2.2亿元。上半年公司毛利率为62.8%，同比下降3.6个百分点；费用率整体增长0.3个百分点至31%，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为19.8%/5.8%/-0.7%/6.1%，分别同比+1.1/-0.7/-0.2/+0.03个百分点，整体维持平稳。 第二季度收入降幅收窄，费用率整体下降5.4个百分点。单看第二季度，公司收入7.3亿元，同比下滑4.0%，降幅环比收窄22.6个百分点；归母净利润0.5亿元，同比下滑84.7%；毛利率为62.1%，同比下滑9.1个百分点；费用率下降5.4个百分点至39.8%，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为18.2%/11.2%/-1.3%/11.7%，分别同比-0.2/-3.2/-0.3/-1.7个百