山西证券：天目湖（603136）-暑期旅游市场带动公司营收、利润恢复至三年最佳水平

天目湖(603136)事件描述公司发布2023年三季报，期内实现营收4.75亿元（+95.52%），较2019年同期增长22.72%；归母净利润1.2亿元（+4730.98%），较2019年同期增长4.44%；扣非归母净利润1.14亿元（+5332.78%），较2019年同期增长1.45%；EPS0.64元。其中2023Q3实现营收1.92亿元（+24.4%），归母净利润0.58亿元（+2.57%），扣非归母净利润0.55亿元（+1.2%）。事件点评受益于休闲旅游市场复苏，年内公司经营业绩逐季度攀升。暑期旅游市场升温显著带动公司三季度营收、归母净利润恢复至三年以来最高水平，分别为2019年同期114.79%、94.09%。与2019年同期相比，公司高毛利酒店产品数量增加，景区新增夜游项目逐渐丰富。利润水平增速略慢于营收增速主要系景区项目增加致使折旧摊销费用提高，以及部分运营初期项目尚处于爬坡期、贡献利润能力有待提高。公司2023Q1-3毛利率56.15%（+24.69pct），净利率29.42%（+27.97pct）。整体费用率17.42%（-14.48pct），其中销售费用率5.88