东方财富证券：泸州老窖（000568）-2023年三季报点评：业绩增速亮眼，长期值得期待

泸州老窖(000568)【投资要点】公司发布23年三季报，业绩增速亮眼。公司前三季度实现营收219.43亿元（同比+25.21%），归母净利润105.66亿元（同比+28.58%），扣非净利润104.90亿元（同比+28.44%）。单季度看，公司Q3实现营收73.50亿元（同比+25.41%），归母净利润34.76亿元（同比+29.43%），扣非净利润34.49亿元（同比+29.12%）。毛利率、净利率同步增长，盈利能力提升。前三季度毛利率为88.45%（同比+1.67pcts），Q3毛利率为88.65%（同比+0.16pcts）。费率方面，前三季度销售/管理/研发/财务费率分别为比+1.47pcts）。公司毛利率、净利率同步增长，盈利能力有明显提升。现金流、预收款高速增长，经营趋势向好。前三季度实现经营性现金流90.53亿元（同比+43.41%），其中Q3实现经营性现金流34.05亿元（同比+52.32%），现金流保持高速增长。Q3合同负债增加10.28亿元，预收款增长较快，环比二季度末同比+53.15%，或预示后续动销情况良好。年内增速稳超目标，长期发展值得期待。公司今年目标为营收