信达证券：煤炭开采行业深度报告：煤炭增产保供政策运行框架及对供给的影响

本期内容提要:2021年以来煤价超预期上涨，煤炭供给不足问题凸显。2021年以来，我国煤炭供应紧张问题突出，库存回落至低位，煤炭等能源价格创多年来新高，区域性出现“拉闸限电”，能源安全和煤炭保供引起国家高层及社会广泛关注。2021年5月国常会首次提出加强煤炭保供，直至2021年四季度以来全国月度原煤产量较往年同期有所增加，但仍未根本改善煤炭供应不足的局面。2021年9月以来，习总书记密集视察能源企业，鲜明指出煤炭主体能源地位，保障煤炭供应和能源安全是当前重大政治任务。国家相关部委先后出台煤炭产业和市场政策70余项，重在煤炭增产、保供、稳价。2022年以来先后13次国常会涉及能源内容，其中，5次明确提出保障能源安全，5次明确要求煤炭增产保供，并提出通过核增产能、扩产、复工复产等，今年新增煤炭产能3亿吨的工作目标。李克强总理和韩正副总理多次在相关会议上强调立足以煤为主基本国情，确保粮食能源安全。增产保供政策实施涉及多方主体，实际效果受多方面因素影响。政策运行传导涉及国家相关主管部门、煤炭企业股东、煤炭生产企业、下游单位、贸易商等不同主体，各主体诉求不同，综合影响政策实施效果。增产政策实施效