中国银河：家用电器行业：内销增速回落，高温驱动零售改善

事件：产业在线发布家用空调产销数据，2022年6月家用空调生产1267.5万台，同比下降17.07%，销售1421.58万台，同比下降13.86%，其中内销出货923.33万台，同比下降10.85%，出口498.25万台，同比下降18.94%。库存1975.6万台，同比增长1.58%。六月内销增速回落。受疫情反复影响，零售端市场承压，5、6月份销售不及预期。奥维云网数据显示，6月份空调线上、线下零售量同比下降了25.26%和14.36%。由于零售端和出货端表现分化，行业整体库存提升，6月内销同比下降10.8%，符合预期。后续来看，由于近期国内大部地区出现高温天气，终端需求已有所提升，后续有望传导至出货端。从空调排产数据来看，因库存积压，厂商排产较为谨慎。7月家用内销去年同期生产实绩下降29.0%。出口方面，6月份同比下降18.9%，主要原因为海外需求下降，同时去年基数较高也有一定影响。后续出口依然面临较大的下滑压力，但受人民币贬值、原材料价格下降、基数回落等因素影响，下半年出口有望好转。海尔外销高速增长。6月份美的整体出货量表现不及行业，总销量同比下降29.7%，其中内销同比下降23%