信达证券：煤炭开采：道曲且长，价值为王

化工、建材行业下行压力增大，上游煤价走弱。截至7月22日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1255.0元/吨，周环比下跌75.0元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）910.0元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1001.0元/吨，周环比下跌46.0元/吨。下游需求旺盛，港口库存见顶。本周秦皇岛港铁路到车6397车,周环比下降0.70%；秦皇岛港口吞吐61.2万吨,周环比增加23.14%。截至7月20日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1458.0万吨（周环比下降37.00万吨），锚地船舶数为95.0艘（周环比下降1.00艘），货船比（库存与船舶比）为15.3，周环比下降0.23。在需求推动下，动力煤海运需求上升，但是货船供给偏紧，导致本周海运费显著上涨。动力煤高日耗状态持续。截至7月21日，沿海八省煤炭库存2816.50万吨，周环比下跌27.80万吨（-0.98%),日耗为218.00万吨，周环比下跌4.60万吨/日（-2.07%），可用天数为12.9天，周环比上涨0.10。截至7月22日，秦皇岛港动力煤(Q55