安信证券：食品饮料周专题：湖南产业跟踪反馈：淡季厂商忙，消费者信心和渠道资金周转是关键

本周，安信食饮团队进行湖南市场调研，涵盖白酒、卤制品、休闲零食、调味品等行业，与重点大商操盘手进行交流沟通，同时走访终端市场品类涵盖齐全，对产业链现状有更前端了解。湖南调研反馈总体乐观，渠道和终端压力最大的时间窗口期在6月份，彼时动销初启、经销商现金压力最大，各品牌价盘承压最严重，目前基本回归常态。后续持续复苏将是大趋势，品牌之前或呈现分化迹象，关键点在于价盘维护和渠道商管理。以湖南市场窥全局我们分析如下：现象：淡季厂商忙。出货加快但回款弱欠账多，厂商均加大投入力度促进动销。本次调研我们感受到经销商比之前淡季更忙碌，主要系(1)终端动销环比改善，各方想抓住机会追补任务，很多品鉴、促销和消费者活动集中补办，终端、渠道和企业三方的活动频次和力度均有提升；(2)终端周转压力大，渠道和终端急于回笼资金，促进终端回款渠道商密集与终端市场沟通，渠道商账期普遍延长，而品牌方回款任务基本没有调整，渠道商在加大终端动销方面投入力度；(3)企业作为品牌方管理难度在增加，资金周转使价盘稳定性受到挑战，尤其是终端掌控较弱的企业面临经销商抛货甩货回笼资金的压力，甚至面临渠道商进出的考验。淡季之所以较以往忙，主要