中国银河：轻工行业周报：家居龙头成长性显著，把握低估值布局良机

家居：困境反转带动基本面改善，家居龙头有望加速复苏。地产来看，政策支持力度持续增强，带动地产市场恢复，6月商品房销售面积及销售额分别环比增长65.76%、68.15%，较去年同期降幅分别环比改善13.49、16.87pct，家居板块估值有望提升。疫情来看，全国疫情形势处于可控状态，较二季度实现明显改善，前期被压制的消费需求得到释放，预计下半年消费将持续复苏，未来家居需求回补将带动行业基本面改善。需求来看，618家居需求明显复苏，电商平台家居订单火爆，头部品牌战绩优异。同时，今年以来家装行业维持高景气，家居全年订单有保障，整装渠道有望延续高增。供给来看，头部企业持续推进大家居战略发展，不断丰富品类矩阵，并通过整家模式实现多品类协同，挖掘客流消费潜力，提升零售端客单价；同时，持续拓展整装、拎包等新渠道，积极应对流量粉尘化趋势，强化流量竞争力，未来成长性显着。估值来看，家居用品板块估值十年分位点为28.13%，而行业龙头欧派（20.25%）、顾家（19.86%）、志邦（3.41%）、金牌（0.51%）及索菲亚（22年Wind一致预期PE11.54X）估值性价比同样突出，建议择机进行布局。建议