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德邦证券:食品饮料行业周报:茅台Q2预告奠定白酒板块基石,重申继续看多白酒板块

发布者:wx****c1
2022-07-25
2 MB 19 页
餐饮 德邦证券
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德邦证券:食品饮料行业周报:茅台Q2预告奠定白酒板块基石,重申继续看多白酒板块.pdf
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投资要点:白酒:茅台Q2预告奠定白酒板块基石,重申继续看多白酒板块。本周白酒板块下跌0.99%,主要系板块情绪的短期调整。茅台原箱/散装本周批价维持在3125/2750元,环比基本持平。普五批价维持在965元,环比持平。疫情散发对消费的扰动较为钝化,复苏交易开始进入第二阶段,预计Q3在人员流动加快&餐饮链持续复苏的双重带动下,白酒板块三季度动销或显著环比改善。站在当下时点,我们认为:1)市场对二季报预期逐渐充分;2)疫情复发风险缓释,估值预计不会出现向下大幅波动;3)基本面或已过最悲观时刻,Q3动销改善预计较为明显。贵州茅台,近日公布上半年主要经营数据,22H1预计实现营业总收入/归母净利润594/297亿元,同比增长17%/20%,继续保持稳健增长。全年维度看,i茅台电商放量+直营比例提升+珍品等非标放量+千元1935放量四个维度下,全年业绩增速有望继续实现稳健增长。2022年,茅台在五线发展理论和五合营销法下,以i茅台新电商平台为营销抓手,纵深推进渠道结构调整,强化对飞天的价格再平衡。截止7.7,i茅台电商平台3.31正式上线以来实现营收46亿,销量达1232吨,成为茅台业绩继续保

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