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开源证券:银行2023H1理财半年报解读:规模收缩,低波资产更受青睐

发布者:wx****9a
2023-08-08
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金融科技 开源证券
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开源证券:银行2023H1理财半年报解读:规模收缩,低波资产更受青睐.pdf
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资金端:供给持续发力,需求仍待修复规模收缩:单只产品的存续和新发规模双双下降。理财规模边际下降至25.34万亿元,其中理财公司市占率略有上升。一方面目前市场参与者主要是存量机构,另一方面受到赎回潮影响,投资者仍较为偏好流动性较高的存款类、现金管理类产品,理财公司的产品优势仍待进一步体现。如何看待理财市场“元气”尚未恢复?我们拆解发现,在存续和新发产品数量并未减少的背景下,单只产品存续、新发规模均有明显下降,印证了供给端依旧加码发力、但需求端仍较为乏力的现象。6月新发产品平均期限仅346天,同比下降约100天,或与增配较多现金和存款类资产有关。下半年随着存款考核边际放松、赎回潮影响边际减弱,再加上经济持续复苏,居民信心有望修复,理财市场规模预计筑底回升。改善信号:私募产品规模持平,机构投资者占比上升。(1)私募产品规模并未出现明显收缩,理财公司有望发挥专业化优势。由于私募产品的投资门槛较高,主要面对特定客户发行,对净值波动的敏感性较低,这部分资金与存款的替代关系相对较小,并未受到明显冲击。理财公司不断加码投研能力建设,借力母行的客群基础,其私募产品有望成为泛资管竞争中的差异化优势之一。(

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