华源证券：皖能电力（000543）-业绩符合预期分红有提升期待业绩弹性与估值修复

皖能电力(000543) 投资要点： 事件：1）公司发布2023年度报告，全年实现营业收入278.67亿元，同比增长8.26%；实现归母净利润14.3亿元，同比增长186%，处于业绩预告中值。2）公司发布2024年一季报，一季度实现营业收入69.85亿元，同比增长12.45%；实现归母净利润4.53亿元，同比增长188%，符合预期。 享受煤价弹性与装机成长，2023年及24Q1业绩大幅增长。根据公告，截至2023年底，公司控股在运装机1138万千瓦，在建装机356万千瓦。公司2023年新投产215万千瓦，其中新疆江布电厂2*66万千瓦煤电于2023年9月投产，华润二期1*66万千瓦机组于2023年初投产。公司控股装机仍以煤电为主，并大比例参股省内煤电。2023年及24Q1利润大幅增长主要受益于煤价下跌与煤电机组投产。根据公告，2023年不含新疆机组情况下，标杆煤价为1030元/吨左右，同比下滑10%左右，叠加公司上网电价维持高位，同比下滑1分钱或为机组分布影响。在煤炭成本改善下，装机成长带来业绩共振。 另外，公司于2023年计提减值1.3亿元，其中固定资产减值1.2亿元，主要为部分火电