华西证券：基本金属行业周报：美联储如预期落地加息，宏观情绪缓和价格反弹

报告摘要：贵金属：美联储如期加息75bp，加息放缓预期及衰退担忧支撑贵金属表现本周COMEX黄金上涨3.33%至1782.7美元/盎司，COMEX银上涨9.98%至20.34美元/盎司。本周金银比较上周走低，目前为87.67。本周COMEX白银非商业净多持仓减少，COMEX黄金非商业净多持仓减少。SPDR黄金ETF持仓减少，SLV白银ETF持仓减少。本周美联储7月议息会议如期加息75个基点，符合市场预期，鲍威尔承认经济活动出现放缓迹象，软着陆的可能性明显缩小，同时首次表示可能在未来某个时间点放缓加息，市场解读鲍威尔态度偏鸽，预期加息步伐放缓，预计9月加息50个基点概率较高。而美国二季度GDP下跌且低于预期，连续两个季度GDP增速为负，进入技术性衰退。加息节奏的放缓以及衰退迹象的进一步显现，都令贵金属表现反弹。但FOMC会议也强调劳动力市场继续强劲及坚定降通胀至2%的目标，在就业数据显示衰退之前预计加息仍将持续。俄乌冲突下，供应链问题导致的能源、原材料高物价依旧给通胀上行提供潜在的驱动，在美联储坚定降低通胀至2%的态度之下，这意味着后续加息还将持续，关于美国的滞涨担忧依旧较强。而严峻的欧