天风证券：传媒行业点评：盛天网络：关注新游上线进展，AI探索持续

事件：公司发布2023三季报，23Q3实现营业收入2.7亿元，yoy-40%，qoq-29%；实现归母净利润3319万元，yoy-55%，qoq-54%；实现扣非归母净利润3351万元，yoy-54%，qoq-51%。2023年前三季度实现营业收入10.8亿元，yoy-8%；实现归母净利润1.8亿元，yoy-6%；实现扣非归母净利润1.7亿元，yoy-8%。存量游戏运营周期影响，致业绩短期承压公司三季度收入和利润同比下降，主要系三季度无重磅新游上线，而原有游戏运营和IP运营产品受产品周期影响，对业绩贡献有所减弱。费用端看，受收入减少影响费用率有所上扬。23Q3销售费用率为4.4%，yoy+2.3pct，qoq+1.5pct；管理费用率为5.5%，yoy+2.7pct，qoq+1.7pct；研发费用率为7.2%，yoy+3.8pct，qoq+2.4pct。利润率方面，23Q3毛利率为28.4%，yoy+0.7pct，qoq-1.7pct；归母净利率为12.3%，yoy-4.1pct，qoq-6.6pct。关注四季度新游上线表现，社交、电竞酒店赛道布局共同贡献增长弹性1）游戏业务：IP游戏