中银证券：地产天天见（第10期）：AMC对房企纾困的作用到底有多大？

【每日一问】全国和地方AMC是我国不良资产市场的重要参与主体，一同建立了“5+2+AIC+N”的多元化的资管行业格局，在风险化解、综合经营、并购重组等方面具有较大优势。我国共有全国性AMC5家，注册地均在北京，分别为：中国华融、中国长城、中国东方、中国信达、中国银河。地方AMC均于14年之后获批，截至22年3月共有地方性AMC59家。从股东背景上来看，地方AMC绝大部分为地方国资，目前各省第一家地方AMC大多由地方政府实际控制，第二家地方AMC的股东背景较为多元化。从区域分布来看，福建、广东、山东、辽宁、浙江各有3家；除吉林、云南、贵州、青海、西藏、新疆、河北只有1家地方性AMC外，其余省份均已设立两家地方性AMC。全国和地方AMC在处置不良资产上存在差异，我们认为地方AMC在落地房企纾困工作上会更加高效。1）从区域范围来看，地方AMC在批量获取不良资产的渠道上，被限制在本省区域，而其他区域的不良资产的获取只能通过二级市场转让获得，而全国性AMC则无区域范围限制。2）全国AMC为单独接单；地方AMC不良资产收购较多通过一次性打包接单，资金压力较大；在不良资产处置上，全国AMC可以通过债