首创证券：有色行业周报：国内外宏观环境回暖 工业金属有望继续修复

核心观点“鸽声嘹亮”宏观环境回暖工业金属反弹本周政治局会议稳字当头，强调保持经济社会发展大局总体稳定，强调房地产保交付和加大基建投资。美联储议息会议加息75bp，符合市场预期，且释放放缓加息节奏的信号。国内外宏观环境改善，工业金属有望继续修复。1）铝：国内7月铝型材企业行业PMI落于荣枯线之下，其中建筑、工业型材PMI指数分别为38.2、40.3，需求持续偏弱，房地产保交付下建筑型材需求料逐步改善；供应端国内投复产产能持续释放产量，不过截止6月底建成产能已高达4400万吨，逼近产能天花板，中长期来看供给存在刚性。2）铜：智利Codelco逐步重启正在进行的两个项目，但供应风险仍在，五矿资源因LasBambas生产持续受到社区问题影响，取消产量指引，嘉能可下调铜矿产量指引，进口铜精矿加工费TC继续下滑，粗铜供应紧张，部分冶炼厂产量受到小幅影响。进口货源未能顺畅的流入国内市场，且部分冶炼厂依旧处于检修阶段，国内快速去库，短期内支撑铜价反弹。推荐关注：天山铝业、神火股份、云铝股份、紫金矿业、楚江新材。供应依旧偏紧需求热度不减锂价维持高位运行四川地区受限电影响产能已经恢复，检修厂家已复工正常生