光大证券：家用电器研究周报（2022年第31周）：商务部正式发文促进绿色智能家电消费

政策有望拉动需求+上游成本压力减弱商务部出台促消费具体措施，拉动绿色智能家电消费。需求方面，政策利好有望拉动需求：7月22日，国务院通过商务部制定《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》，7月28日，国家商务部联合13个部门发布了《关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知》，进一步落实全国家电以旧换新、绿色智能家电下乡等9条鼓励政策，预计对疫情冲击后的家电市场需求将产生正向拉动。成本方面，原材料价格持续走弱有望抬升板块盈利中枢。长江有色市场平均铜价由6月初的72260元/吨降至7月29日的60480元/吨，降幅高达16.3%。同比来看，2022年1-6月冷轧板的平均价格同比下降9%，7月同比下降30%；2022年1-6月铜的平均价格同比上升8%，7月同比下降16%，价格走弱趋势加深。同时，家电主要品类价格上涨，例如2022年1-6月空调行业均价涨幅大致为6%。综合成本下降叠加产品提价，家电行业的利润改善可以预期。投资建议：（1）受益于基本面复苏的传统龙头，关注海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器；（2）受益于国内经济复苏，以及汇率海运等外部因素缓解的小家电，关注苏泊尔，新宝股份，小熊电器