天风证券：华帝股份（002035）-营收逆势增长，下沉渠道铺开

华帝股份(002035) 事件：2024H1公司实现营收31.01亿，同比+7.68%，归母净利润3.00亿，同比+14.77%，扣非净利润2.92亿，同比+19.07%。2024Q2公司实现营收17.20亿，同比+2.07%，归母净利润1.76亿，同比+3.95%，扣非净利润1.70亿，同比+3.48%。 点评： 终端份额提升，下沉渠道引领。奥维云网（AVC）推总数据显示，2024上半年厨卫大电零售量4149万台，同比+0.5%，零售额771亿元，同比-2.3%，厨电市场整体呈现以价换量的局面，华帝以上半年7.7%的收入增速跑赢行业，尤其下沉渠道引领增长，公司上半年在京东、天猫、苏宁、五星等平台的动销门店数量已超过2万家，门店覆盖率持续提升，新零售新增门店数量超过3000家，并持续推动代运营模式、强化终端门店运营管理。分品类看，24H1油烟机业务收入13.0亿元，同比+14.6%；灶具业务收入7.2亿元，同比+3.2%；热水器业务收入6.6亿元，同比+24.7%；分地区看，24H1国内收入26.8亿元，同比+4.1%，海外收入3.8亿元，同比+35.3%。 盈利基本稳健。24H1公司