首创证券：煤炭开采行业简评报告：“秋老虎”需求坚挺，禁令生效加剧国际供需紧张

停产整顿增加供给压力，“秋老虎”需求持续坚挺。本周动力煤价格下探，截至8月1日，秦皇岛港山西优混（Q5500K）平仓价降至1161.2元/吨，环比下降5.64%。供给端，上半年受国际地缘政治冲突影响，国际煤炭价格高涨，进口大幅缩减，8月多国禁止俄煤进口政策开始实施，将再度加大对我国煤炭进口的阻碍；国内煤炭保供工作持续推进，新增产能7890万吨，原煤产量同比上升11%，但近期煤矿安全事故偶现，多矿停产整改对煤炭供给造成压力。库存方面，旺季高温下，港口库存大幅下降，截至8月3日，广州港库存降至190万吨，环比下降27.12%，但电厂出现旺季累库，需求走弱。需求端，八月立秋后，未来高温强度减弱，煤炭需求将过顶回落，但短期内，大范围“秋老虎”仍会对需求提供有力支撑。通关向好，炼焦煤市场有所回暖。炼焦煤供给方面，国内生产稳定进行，无明显增量。进口方面，珠恩嘎达布其口岸恢复通关，通关有望扩大，进口蒙煤价格回升，截至8月3日，甘其毛都焦原煤库提含税价涨至1510元/吨，周环比上涨7.1%。需求方面，下游钢厂承压，焦炭价格五轮降价后，焦煤需求不振，本周价格显著下降后，周末价格回升，截至8月5日，山西吕