民生证券：房地产行业：土地专题：从房企拿地视角看区域财政变化

关于房企拿地，本文聚焦以下几个方面：2022H1，各地房企拿地情况以及对土地市场的影响如何？从全国层面来看，2022上半年主要房企拿地总金额同比下滑74%，所有省份房企拿地金额均下滑。各省份的房企拿地及土地出让基本呈现如下特征：1）从房企拿地金额及占比来看，所有省份TOP100房企拿地金额均下降，绝大多数省份房企拿地占比降幅较大，房企拿地意愿相对低迷；2）对房企拿地依赖度较高的区域而言，土地市场表现受房地产市场的影响较大，土地出让随着房企拿地的减少大幅下挫，边际变化明显；3）对房企拿地依赖度较低的山东、江西等地而言，TOP100房企拿地占比不大，房企拿地下滑对土地市场的决定作用弱化，土地市场下滑幅度相对较小。4）亦有如安徽、陕西一样此前房企拿地依赖度不低、土地出让金下滑幅度显著低于房企拿地金额下滑幅度、甚至土地出让金实现正增长的区域。从拿地企业里国有企业的占比来看：2022H1，绝大多数区域的国企拿地占比大幅上升。当前民企信用风险仍在演绎，商品房销售预期亦不佳，现金流承压，拿地较少；因此资金实力较强的国企拿地占比随之上升。各地商品房销售及去化情况如何？全国层面来看，受多重因素影响冲击，